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金融互联网
发布日期:2014/8/28     浏览次数:3140

一、主流互联网金融模式的基本特点及优势

目前在实践中发展起来的互联网金融模式与学界探讨的模式间有较大差异,理论上探讨所认为的第三种模式如P2P、众筹等模式目前影响相对有限。在实践中发展起来有较大影响的是以阿里金融为代表的互联网金融模式。这一互联网金融模式并没有排斥传统金融模式,而是包容了传统金融模式,其可以复制和覆盖传统金融的业务模式,但传统金融却很难复制和覆盖其业务模式。其主要特点和优势如下:

第一,实现了物流、信息流和资金流的高度统一,具有海量的客户基础。  

这是互联网金融区别于传统金融最关键的特点。传统金融营运的主要是资金流,信息流较少,基本没有物流。阿里金融平台以物流为基础,信息流也较丰富,并以支付宝为手段提供了资金流,三流一体大大增强了网络对客户的黏度。腾讯的平台虽然是以信息流为支点发展起来的,但也在不断增强其物流。而且腾讯平台满足人们社交、信息交流的需求,这本身也是信息时代一种特殊的商品交换。显然,以物流为基础的阿里在发展互联网金融方面更具优势。总之,三流一体是目前主流互联网金融平台的基本特点。这是在互联网时代出现的新趋势。

第二,具有多点扩张的特性,对客户有很强的聚合能力。

平台经济另一个显著特点是多点式扩张。传统经济是以企业为核心进行单点扩张,结果是其成长速度只能以线性发展;平台经济以客户为核心进行多点扩张,其成长速度往往是以几何级数增长(就如原子分裂)。

第三,具有正的网络外部性,边际成本递减,边际价值递增。

以淘宝为例。传统消费行为原本具有负的网络外部性:更多的消费者意味着更拥挤的购物环境、更恶劣的服务态度以及更高的价格。但在淘宝的平台上,消费者反而具有正的网络外部性。要原因在于消费者对店家的信用评级为克服“缺乏品牌和信誉”的小店家消费中的信息不对称提供了巨大的帮助,因此购物前先查看店家的星级成为淘宝买家的基本习惯。

就是说平台经济随着规模的提升,不但有更低的成本(信息平台一旦建立其边际成本趋于零),还有更大的效用(淘宝使用的人数越多,对潜在用户的吸引力越大),边际价值不断提高。

第四,借助大数据工程,减少信息不对称。

大数据集合海量非结构化数据,通过实时分析,为互联网金融机构提供了客户全方位信息,通过分析和挖掘客户的交易和消费信息掌握客户消费习惯,并准确预测客户行为,使银行在营销和风控方面有的放矢。

第五,具有长尾效应。

传统商业认为企业界80%的业绩来自20%的产品,但长尾理论认为,只要产品的存储和流通的渠道足够大,需求不旺的产品的市场份额可以和少数热销产品的市场份额相匹敌甚至更大,即众多小市场汇聚成可与主流相匹敌的市场。

第六,具有明显的自然垄断性,遵循7-2-1 “赢家通吃”的游戏规则。

传统金融模式下,由于交易成本较高,市场呈现分割状态,各竞争主体的市场份额相对分散,大部分机构都有饭吃。

综上所述,平台才是互联网企业杀手级的工具,互联网金融竞争的核心在于平台的竞争。其发展会削弱传统金融企业的客户基础,这是技术脱媒的真正威胁所在。

二、互联网金融企业的主要弱点和劣势:

第一,互联网金融企业难以具备高度智慧型的专业金融能力。

互联网企业能替代大量简单和标准化的金融产品,但具备高度智慧型的专业金融业务却以替代。包括资产管理、投融资顾问、产品设计等金融专业能力,都是互联网企业无法通过技术进步用更低廉的成本获得的。许多专业金融业务不仅需要定量分析,还需要大量定性分析,这是大数据工程难以完成的。越是大型、复杂的项目,互联网金融企业将越难以胜任。

第二,互联网企业可以进行一些简单和标准化的营销,但较难胜任复杂产品的营销。

对一些高度复杂、专业性强的产品和服务,提升感知价值的过程通常涉及到高强度、高频度和个性化的互动沟通,并且人际之间的信任关系会在其中起到巨大的催化剂作用,而这些作用是互联网模式难以实现的。

第三,互联网金融企业对流动性风险防范不足。

银行为了防范流动性风险有着严格的管控标准:如流动性比率高于25%;存贷比低于75%;核心负债依存度大于60%等。

第四,互联网金融企业对信用风险的防范有优势,但也有不足。

互联网金融企业理论上解决信息不对称更有优势,但目前实际上还缺乏足够解决信息不对称的手段:互联网金融的信息和大数据优势完全体现在对于平台内的客户,但对于平台外客户或者跨平台客户(如B2C模式中,商家可能在传统、网络的多个平台中进行经营活动),互联网金融就难以解决信息不对称的问题。而传统金融机构在这方面有更多的经验和方式,包括征信系统、贷款卡、尽职调查、抵质押担保等。

第五,互联网金融企业产生经营风险的可能性较高。

互联网金融企业注重追求创新,比较激进,对金融风险的隐蔽性和滞后性可能认识不足,容易在高速发展后产生经营风险。金融业容易出现概率小、影响大的“黑天鹅”事件,如果互联网金融风险管控不好,出现“福岛核危机”式风险,对互联网金融将带来致命性的打击。

三、中国具有发展互联网金融的后发优势,发展势头强劲

阿里金融在中国得到快速发展,从支付宝、阿里小贷、余额宝、资产证券化、聚宝盆(同业业务)、微博淘宝版(移动金融),到收购天弘基金、与民生银行全面战略合作,不断推进互联网金融的演变。其发展模式从全球视野看也没有第二家。全球著名的互联网金融企业PAYPAL直到近期才推出小额贷款,比阿里小贷晚了近三年。事实上中国的互联网金融已立于全球互联网金融的潮头。

四、应对互联网金融挑战的基本对策探讨

目前互联网金融与传统商业银行还基本处于竞合关系阶段,互联网金融很大程度上对传统商业银行还只是一种补充。虽有一定程度的竞争,但其影响还微不足道。不过,虽无近忧,却有远虑。互联网金融的不断发展,与传统金融未来必有短兵相接的时候。这尤其对于以零售和小微客户为主而没有强大互联网平台支持的银行,未来发生正面碰撞的可能性更大。

互联网金融对传统性商业银行的影响主要来自两个方面:

其一是以阿里为代表的互联网金融企业依靠其平台经济对传统商业银行客户的侵蚀与争夺。

其二是其它商业银行通过不同方式发展出了适合自己的平台,在互联网金融方面取得了突破性进展,还处于传统经营模式的商业银行将会面临进一步的竞争压力。

面对互联网金融的挑战,商业银行可以采取的基本对策探讨如下:

第一,商业银行与互联网公司合作,实现资源共享,共同发展互联网金融业务。

商业银行可借助互联网公司的平台,利用其客户和信息资源,共同开发相关金融业务。采用该方式发展互联网金融业务,虽然投入少且见效快,但客户和信息资源是互联网公司的核心资源,主动权也就掌握在对方手中。对于较大型的互联网公司,当对方掌握了银行金融业务的核心架构后,不排除对方自建金融业务并结束同银行合作的可能。如前几年建行与阿里合作,当阿里掌握小贷的主要流程后与建行的合作也就结束了。这种方式也许更适合于对中小型互联网公司的合作。如果商业银行能够掌控这些平台,对这些平台进行整合,发展成为众多平台中的核心平台,则将是一种较有效的途径。

第二,发挥商业银行的优势,建立必要的互联网战略平台,谋求商业模式的变革。

通过电子商务是银行介入互联网平台的一个基本途径。电商平台目前已有阿里巴巴这样的龙头,受互联网平台赢家通吃规则的影响,其它竞争者在相同的市场里短期内难以超越其规模。在电子商务模式的选择上,银行可以走与电商不同的路径和细分市场。电子商务包括企业对企业电子商务(B2B)、企业对个人电子商务(B2C)、个人对个人电子商务(C2C)以及线上线下结合的电子商务(O2O)等模式。银行对不同的模式有不同的比较优势。如线上与线下结合的电子商务(O2O)。

第三,大力发展高端金融业务。

互联网企业能替代大量简单和标准化的金融产品,但具备高度智慧型的专业金融业务却以替代,包括资产管理、投资银行、投融资顾问、产品设计、高端私人银行等金融专业能力,都是互联网企业在相当一段时间内无法用单纯的技术手段可以解决的,越是大型、复杂的项目,互联网企业将越难以胜任,而金融企业专业能力的优势就越能得以发挥。发展高端金融业务不仅可以增加商业银行应对技术脱媒的安全边界,也是应对金融脱媒的重要手段。

第四,积极发展金融互联网。

可探索线上作业、远程服务等模式,以供应链融资、贸易融资、消费贷款、循环贷款、质押贷款等适合线上运作的信贷产品为重点,积极推动融资产品、流程、机制创新,面向中小企业、小微网商和个人客户推出在线、自助式的融资服务等。发展金融互联网可以多渠道改善银行的经营效率。



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